1月22日召開的國務院常務會議強調，要進一步健全完善資本市場基礎制度，更加注重投融資動態平衡，大力提升上市公司質量和投資價值。1月底，滬深兩市掀起開展質量與回報提升行動熱潮，當前這股熱潮仍在持續。近日，山西汾酒、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等多家白酒上市公司陸續發布相關行動方案，提出了清晰的長期發展戰略，回顧了上市以來的現金分紅和回購方案，提出重視股東回報、加強投資者溝通、傳遞公司價值等具體措施。業內人士表示，白酒行業結構性調整仍在持續，存量競爭進入白熱化，相關行動方案以合規經營、價值創造為導向，積極維護投資者和股東利益，引導行業良性競爭。在此過程中，酒業向更健康、更透明、更開放的方向進一步邁進。

做大做強白酒主業

　　今年的《政府工作報告》提出，實施制造業重點產業鏈高質量發展行動，著力補齊短板、拉長長板、鍛造新板，增強產業鏈供應鏈韌性和競爭力。如今，高質量發展已成酒企共同目標。此次質量與回報提升行動中，酒企紛紛將高質量發展提上了戰略高度，將工藝創新、創新營銷、優化渠道布局、加碼國際市場、數字化轉型等作為未來工作中的重點。

　　山西汾酒提出，今年，公司將繼續踐行汾酒復興綱領，堅持“釀好酒、儲老酒、售美酒”的品質路線，統籌做好原酒的產儲能規劃，抓好“從田間到餐桌”的全產業鏈管控，持續深化綠色低碳發展，做好推動品牌協同、推動科學營銷等重點工作，繼續提質增效加快發展，用良好的業績成長回報廣大投資者。

　　“公司將持續做大做強主業，始終圍繞消費需求，充分發揮自身優勢，以品質為本、品牌為基、文化為魂、創新為要，推動企業在更高水平上保持量的增長和質的提升。”洋河股份提出，今年，面對新形勢新變化，公司將保持戰略定力，在“可持續成長、高質量發展、現代化建設”的道路上行穩致遠，持續提升企業價值創造和投資者回報能力。

　　五糧液提出，聚焦提質增效開展價值創造，持續用力提升質量管理，通過全面數字化溯源體系，持續用力提升名酒產量、推進產能建設；聚焦守正創新開展價值創造，持續在品牌文化保護、挖掘、表達、宣傳上狠下功夫，加快推動品牌價值回歸，堅持以營銷創新為抓手，以科技創新為支撐，堅持傳統與創新相結合，縱深推進“智改數轉”，在科技創新和成果轉化上同時發力，強化品質五糧液的科技支撐；聚焦優化布局開展價值創造，持續優化產品布局，統籌國內國際兩個市場，深入推進以酒體創新和工藝創新為核心的供給側結構性改革，強化年輕消費群體培育和國內國際市場拓展，持續優化渠道布局、場景布局。

與投資者共享發展成果

　　除了做大做強白酒主業、提高核心競爭力外，酒企也高度重視投資者合理回報，強調與投資者共享公司發展成果。

　　“現金分紅作為資本市場實現投資回報、共享經營成果的重要形式，是尊重和保護投資者權益的重要體現。五糧液現金分紅連續3年均超過100億元，2022年度分紅146.8億元，分紅率55%，創上市以來新高。”五糧液相關負責人介紹，自1998年上市以來，該公司累計現金分紅21次，共計761億元，是上市以來募集資金總額的20倍。

　　堅持實施積極的利潤分配政策，瀘州老窖在兼顧可持續發展的前提下也十分重視對投資者的合理回報，保持著利潤分配的連續性和穩定性。公司章程明確規定，每年以現金或股票方式分紅比例不低于當年實現可供分配利潤的50%，其中以現金方式分配的利潤不少于當年實現可分配利潤的30%。據介紹，自上市以來，瀘州老窖累計現金分紅總額353.53億元，分紅率高達61.76%，在滬深兩市名列前茅。

　　“公司制定了‘質量回報雙提升’行動方案，以持續提升企業競爭能力和價值創造能力，實現更高質量的發展回報廣大投資者。”洋河股份表示，在2009年至2022年的上市14年里，公司營業收入從40.02億元增長到301.05億元，歸屬于上市股東凈利潤從12.54億元增長到93.78億元，累計派發現金紅利423億元（稅前），最近一年現金分紅比例占歸屬于上市公司股東凈利潤的比例提升至60%。

　　“公司高度重視投資者回報，2021年度現金分紅金額21.96億元，股利支付率為41.33%；2022年度現金分紅金額40.50億元，股利支付率為50.03%。”山西汾酒提出，未來，公司將在保證正常經營的前提下，結合公司經營現狀和業務發展目標，繼續堅持為投資者提供連續、穩定現金分紅政策，持續提升股東回報水平，給股東帶來長期的投資回報。

　　業內人士表示，白酒上市公司持續加大股東回報，對于增強股東信心、促進股東長期投資、提升公司聲譽、改善公司治理結構以及實現公司與股東利益共贏等方面具有重要意義。

提升投資者獲得感與信心

　　在此次質量與回報提升行動的方案中，多家公司談及增持計劃，傳遞公司對未來發展的積極預期，提升投資者獲得感與信心。

　　金種子酒在公告中指出，截至3月8日，公司董事、總經理何秀俠和副總經理劉輔弼通過集中競價交易方式各增持2萬股，合計增持公司股份4萬股，此次增持計劃實施完畢。

　　“基于對五糧液未來持續穩定發展的信心及對公司長期價值的認可，公司大股東五糧液集團公司于2023年12月14日啟動實施增持公司股票，增持金額不低于4億元、不超過8億元。”五糧液表示，截至目前，五糧液集團公司正持續實施增持公司股份事項，增持金額超1.4億元。后續，五糧液集團公司將持續實施增持計劃。

　　山西汾酒提出，自公告披露之日起6個月內，通過汾酒集團自有資金以集中競價交易方式增持公司A股股份，增持金額不低于1億元、不超過2億元，并承諾在增持計劃實施期間及法定期限內不減持所持有的公司股份。

　　對于白酒企業控股股東、高管人員等積極增持，白酒營銷專家肖竹青認為，此舉符號意義更為深刻，說明股東等對企業未來可持續發展具有信心。

板塊估值體系有望企穩甚至回升

　　從市場角度看，上市公司集中發布行動方案的意義不言而喻。聚焦酒業，頭部及名優酒企的眾多動作，同樣具有重要且深遠的意義。

　　“從企業角度看，以發布行動方案為契機，上市公司全面盤點和梳理當前企業在合規治理、股東回報等方面的一系列舉措，既是對企業自身發展的一次重要盤點，也起到了良好的示范作用，其中的諸多經營舉措，值得深入研究，為更多酒企治理能力的提升提供了有效參考。”業內人士表示，行動方案也進一步提升了酒類板塊在投資市場的關注度。在當前酒類板塊投資步入新階段的背景下，名優酒企率先發聲，不僅為廣大投資者樹立了信心，也為市場理解和觀察酒類板塊投資價值，提供了更全面系統的參考。

　　當前白酒銷售已進入淡季，高頻的出貨周轉雖已歸于正常節奏，但廠商兩端正在積極控貨挺價，為下一輪旺季鋪墊蓄勢。華創證券認為，這一過程中不乏亮點，其中便包括多家酒企積極響應號召，發布質量與回報提升行動方案，承諾大股東一定期限內不減持等。

　　對于未來市場發展，中信證券指出，經濟預期變化、潛在政策支持、消費總體超預期等因素均有望帶動酒類板塊反彈。也有機構認為，當下白酒板塊估值水平處于歷史區間相對底部，隨著經濟持續復蘇疊加去庫存壓力釋放，市場對板塊業績預期將回歸穩定，板塊估值體系有望企穩甚至回升。

（本報綜合整理）

《中國食品報》(2024年03月18日04版)