4月18日正式摘星脫帽并復(fù)牌的貝因美，放量沖高回落最終收跌的走勢讓投資者有些意外。本欄認(rèn)為，貝因美之所以出現(xiàn)“見光死”的走勢，與此前摘星脫帽預(yù)期炒作已經(jīng)很充分有關(guān)，且摘星脫帽后貝因美經(jīng)營依然存在一定的風(fēng)險，因而可能出現(xiàn)資金借利好出逃的情形，而此類股票的投資風(fēng)險值得引起投資者警惕。

　　貝因美曾因2016年、2017年連續(xù)兩年業(yè)績虧損而被*ST處理，由于2018年度盈利，公司終于摘掉了*ST的帽子。不過，貝因美的脫星摘帽預(yù)期早就被市場所關(guān)注，貝因美股價也從1月31日的4.66元開盤一路上漲到4月16日的最高8.13元，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤，因而當(dāng)貝因美在4月18日正式摘星脫帽的時候，其中的潛伏資金也就有了很強(qiáng)的拋售欲望，畢竟短期獲利已經(jīng)非常豐厚，沖高回落也就具備了籌碼基礎(chǔ)。

　　如果貝因美的業(yè)績和成長性無可挑剔，且具備很強(qiáng)的投資價值的話，那么在摘星脫帽后理應(yīng)會有長線買家進(jìn)場買入，它的股價也就不會出現(xiàn)“見光死”的情形。但是貝因美的扭虧為盈似乎還是讓人感到不太踏實，例如2018年度雖然利潤回升了，但是營業(yè)總收入?yún)s出現(xiàn)了超過6%的下滑。

　　最主要的是，從利潤構(gòu)成來看，雖然貝因美每股收益達(dá)到0.04元，但是扣非后的每股收益卻為負(fù)的0.21元，這就是說，2018年貝因美的主營業(yè)務(wù)盈利表現(xiàn)尚不夠理想，利潤主要來自于其他業(yè)務(wù)收入。那么從本質(zhì)上說，貝因美目前只是從報表上完成了扭虧，只有等到公司扣非后歸屬凈利潤為正的時候，才能說是真的完成了涅槃重生。

　　正是因為貝因美扣非后歸屬凈利潤仍然虧損，才會很難吸引到真正的長線買家，如果股價主要靠短線買家支持，那么當(dāng)股價一旦遇到利好出盡，就會有“見光死”出現(xiàn)，因為短線買家們明白，如果此時再不賣出持股，將來將很難再有如此龐大的對手買盤，屆時再想出逃就不會這么容易。

　　貝因美式“見光死”的促成因素主要有三點，一是股價短期累計漲幅過大，二是公司真實的盈利能力不夠理想，三是摘帽利好刺激中小投資者買入。三點綜合到一起，就引發(fā)了“見光死”的情形。要想讓貝因美真的滿血復(fù)活，進(jìn)一步提升公司的真實盈利能力才是關(guān)鍵所在。

　　實際上，不僅僅是貝因美，近期已經(jīng)進(jìn)入摘星脫帽的密集期，那些準(zhǔn)摘星脫帽股都可能面臨和貝因美一樣的“見光死”風(fēng)險，投資者應(yīng)該對此類投資標(biāo)的多加小心。