2020年的最后一個月，白酒繼續“飄香”。

　　縱觀各行業的市場表現，食品飲料板塊活躍。其中，其他酒類、黃酒、白酒、軟飲料在12月出現領跑，分別上漲17.53%、14.47%、13.55%、12.09%，平均上漲14.41%。市場上，“年少不知白酒香，錯把某某加滿倉”的段子此起彼伏。品牌產品方面，近期多家白酒企業宣布漲價，積極布局年底銷售旺季。

　　此輪漲價潮可能存在趨勢性漲價、成本性漲價、技術性漲價、營銷性漲價等多種原因。業內人士提醒，品牌力不足的中小型區域酒企要謹慎漲價，避免透支品牌價值。

　　布局年底銷售旺季

　　行業迎來漲價潮

　　臨近年末，白酒行業迎來漲價潮。

　　順鑫農業日前發布公告稱，鑒于運營成本、生產成本等均有不同幅度的增長，為了維持企業的正常運行，順鑫農業牛欄山酒廠擬對三牛系列產品在原價格基礎上進行調整，其中400毫升、500毫升、1.5升產品，上調10元/瓶；255毫升產品，上調6元/瓶。此次價格調整計劃自2021年1月16日起執行。

　　舍得酒業此前也發布了調價通知，自12月1日起，針對公司旗下舍之道系列產品，在全國范圍內統一上調10元/瓶終端門店供貨價格。

　　瀘州老窖綠波二曲、瀘州老窖磨砂二曲系列產品建議零售價自11月10日起上調20%；瀘州老窖圓瓶二曲500毫升自12月1日起建議零售價格上調20元/瓶。

　　國臺酒業銷售公司近日發布關于國臺國標酒供貨價調整通知稱，自2021年1月1日起，國臺國標酒（500毫升含雅鑒版）供貨價上調60元/瓶；國臺國標酒(375毫升)供貨價上調45元/瓶。通知還表示，從2020年12月1日起將不再接受國臺國標酒訂單，訂單接收時間將從2021年1月份開始。

　　12月4日起，劍南春分別對旗下金劍南、銀劍南等5個系列產品進行價格調整，且水晶劍預計于2021年3月1日起提升30元/瓶。

　　12月1日起，舍得酒業針對公司旗下舍之道系列產品，在全國范圍內統一上調10元/瓶終端門店供貨價格。

　　漲價潮未至高端名酒

　　醬酒品類明顯較多

　　針對白酒企業接連宣布漲價，業內人士表示，出現在旺季前的價格調整屬于趨勢性漲價；由于原材料等上漲引起成本性漲價；部分企業為尋求業績拉升，進行了技術性漲價。此外，在高端名酒漲價的情況下，順位企業進行營銷性漲價。

　　值得注意的是，此番漲價并未上升至高端名酒，而多集中于中小型區域酒企以及次高端價格帶產品，且醬酒品類漲價明顯較多。

　　“醬酒幾乎全線普漲。”北京亦莊酒仙網國際名酒城負責人表示，自家經營的郎酒、釣魚臺、習酒、茅臺王子酒都在提價，且缺貨明顯，整個酒圈都在囤醬酒，部分產品進貨價已高于賣貨價。“隨著近年來飛天茅臺市場熱度持續升溫，目前，店里飛天茅臺售價在2700元/瓶，有經銷商則賣到3000元/瓶。茅臺難搶，很多經銷商為了趕上醬酒的熱度，退而求其次，大量囤積郎酒、釣魚臺、茅臺系列酒等知名醬酒，或者購入二三線品質較好的醬酒。事實上，大量經銷商囤積醬酒，是期望漲價后能夠升值，賺取更高的利潤。”

　　對此，酒類營銷專家蔡學飛表示，伴隨著中國醬香品類持續擴張帶來的價格升級，此次漲價由醬酒、區域酒企領漲，集中于次高端價格帶產品。臨近銷售旺季，部分酒企需要通過漲價來拉動年底消費。但對于中小型區域酒企而言，因品牌力不足，產品價格存在虛高，漲價一方面起到價格標簽的作用，提升品牌形象；另一方面可以提振市場信心，刺激渠道銷售，加大年節促銷。“值得注意的是，漲價并非絕對多方獲利，對于品牌力不足的酒企而言，產品漲價后被替代的可能性更高。”蔡學飛提醒，漲價具有傳導性，對于品牌力不足的中小型區域酒企，漲價的壓力會由經銷商傳導至終端客戶，甚至透支品牌價值，并導致經銷商退出品牌經營。

　　此前就有媒體報道稱，此輪漲價白酒終端零售市場呈現冰火兩重天的局面，名優高端白酒消費表現依然強勁，中小品牌白酒的銷售卻冷熱不均。

　　“醬酒熱潮今年再次來襲，醬酒企業集體提價。白酒市場銷售也呈現出冷熱不均的狀況，渠道經銷商一邊努力去庫存，甩掉銷售欠佳的中小品牌白酒；另一邊卻忙著搶醬酒囤貨。”業內人士表示，白酒市場的這一系列變化意味著白酒已進入存量擠壓的發展階段。高端名酒競爭加劇，內憂外患的區域性酒企則通過并購、上市來提升競爭力，隨著白酒行業集中度越來越高，未來或將掀起新一輪并購潮。

　　白酒板塊投資價值較高

　　高端市場高景氣大概率延續

　　白酒市場掀提價熱潮，白酒股也繼續走強。

　　截至12月16日收盤，白酒板塊上漲4.48%，大豪科技、青青稞酒、老白干酒、金種子酒、ST舍得漲停。此外，山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、皇臺酒業、ST舍得等多只白酒股股價創出新高，山西汾酒成為國內第二只股價超過300元的白酒股。東方財富Choice數據顯示，年初以來，白酒概念股中已經有7只價格翻倍。其中，酒鬼酒、金徽酒、山西汾酒漲幅超200%，瀘州老窖、五糧液、老白干酒漲幅也都在100%以上。資金面來看，北上資金此前連續多個交易日增持白酒板塊。

　　“旺季將臨，雖然疫情對今年消費需求整體而言可能產生一定不利影響，但高端酒的品牌、品質優勢及大眾白酒對價格帶的有效定位，利好品牌白酒消費需求持續恢復、增長。”中國銀河證券表示，看好白酒賽道一線白酒價值，改善明顯的成長性個股。

　　國開證券認為，疫情沒有改變白酒的長期發展趨勢，板塊投資價值仍然較高。高端市場高景氣大概率仍會延續，地域龍頭公司在低基數下2021年或展現較大業績彈性，此外經營理念的進步及科技的變革也在推動名優酒企運營效率，從而增厚業績成長空間，核心白酒公司的基本面仍具優勢。估值方面，與國際烈酒及奢侈品相比，國內名優酒企估值具有較高性價比，隨著外資的持續流入，板塊估值水平或仍有上升空間。

　　富國基金表示持續看好白酒行業業績改善前景，“整體來看，白酒板塊估值仍處于合理區間，具備估值和業績雙升的投資機會，不過也應注意風險。”

　　國泰君安指出，當前白酒持續邊際改善，高端快速恢復，需求端延續高景氣，渠道端在量價兩方面均有較好表現；次高端分化加速，次高端價位帶醬酒異軍突起；中檔價位帶隨著餐飲、宴席等消費場景逐步加速恢復；低檔價位帶有所恢復，總體平穩。

　　華泰證券表示，進入12月，白酒行業逐步進入信息密集釋放期，各家酒企春節前動銷、2021年規劃展望、“十四五”規劃預計將密集出爐，短期形成一定催化。