日前，西安標準工業股份有限公司（以下簡稱“標準股份”）再發公告，辟謠“酒企借殼”的相關傳聞。事實上，這類消息已經不是新鮮事。今年，多家上市公司卷入“酒企借殼”傳聞，并引發股價異動。“自2016年金徽酒A股上市之后再無一家白酒企業成功闖關IPO，目前監管層對白酒證券化有著嚴格的約束，這或許給了市場關于借殼上市的想象空間。”業內人士表示，借殼上市存在很多不確定的因素，并不是一件簡單的事，不過，傳聞頻出在一定程度上體現了酒企的上市熱情。

傳聞頻頻出現

　　11月28日，標準股份發布公告稱，公司不涉及與酒企業的“借殼”“重組”的洽談或談判等相關行為，也無計劃從事與酒相關業務，關于公司“酒企借殼”的相關傳聞不屬實。公司及控股股東未來12個月內均沒有改變主營業務或者對主營業務作出重大調整的計劃。

　　出現并回應“酒企借殼”傳聞，對于標準股份來說并非首次，11月24日，標準股份曾公告否認“酒企借殼”的相關傳聞。

　　“酒企借殼”傳聞一度攪動標準股份的股價。11月17—23日，標準股份在連續5個交易日內實現4日漲停。11月23日，標準股份發布公告稱，經公司自查，公司目前生產經營活動正常，外部環境未發生重大變化。而后股價連續3個交易日收跌。

　　卷入“酒企借殼”傳聞的不止標準股份，事實上，今年相關報道屢見不鮮，從貴繩股份、貴廣網絡到＊ST天成、環球印務、西安飲食、美爾雅、群興玩具，再到近日的凱瑞德、標準股份……多家非酒類上市公司先后被“安利”，而“提名”最多的貴繩股份自今年7月以來，已經發布了15則公告，涉及澄清、股票交易異常波動以及相關函復等話題。傳聞也讓貴繩股份的股價發生了異于平常的波動，傳聞出現后不到兩個月的時間里，貴繩股份股價大漲近180%。

　　股票為何“沾酒就漲”？IPG中國首席經濟學家柏文喜表示，酒企獨立上市較為困難，但是部分涉酒企業的盈利與現金流較好，因此A股市場上出現了“酒企借殼”“沾酒必漲”的現象，尤其是一些亟待重組的ST概念股更是如此。

　　“在貴州茅臺的帶動下，中國白酒在資本市場一直是非常活躍的，目前很多外部資本把投資白酒作為一個重要的資金‘避險’渠道，加之多數釀酒企業處于經濟欠發達地區，可能會得到一定的政策傾斜、扶持，這些因素共同促成了資本對白酒行業的熱捧。”白酒行業分析師蔡學飛說。

借殼上市存在難點

　　借殼傳聞頻出，反映出近兩年酒企謀劃上市的熱情明顯升溫。

　　“1994年，山西汾酒成為白酒第一股，其知名度、形象、業績、產能得到了里程碑式的發展，不僅填補了當時山西和中國白酒在股市中的空白，還改寫了白酒行業的格局，打開了中國白酒征戰資本市場的大門。”業內人士表示，毫無疑問，上市對于酒企來說，受益頗多，這從多個省份明確表示要從政策上培育上市酒企以及19家白酒上市公司的市值表現中都可以窺見一斑。

　　蔡學飛指出，當前中國酒業已經進入消費升級階段，存量擠壓環境下，競爭向以文化為前提的品牌和以品質為前提的產區兩個維度發展。而與資本結合，有利于發展中的酒企的全國化推廣、品牌高端化發展以及產品結構升級。

　　酒類分析師肖竹青也表示，白酒上市公司能夠更好地整合上下游供應鏈、獲取融資，在低成本擴張和并購方面更具優勢。因此，很多白酒企業都在謀求上市，并希望上市以后，以定向增發或換股等方式去并購其他的區域性龍頭酒企。“酒類板塊一直堅守實體經濟陣地，相較其他新興行業更為成熟穩定，在當下鼓勵投資的大環境下，新的酒類企業上市成功，必將給投資者帶來新的機會，也將為行業發展帶來更多資金與益處，值得多方期待。”業內人士說。

　　據不完全統計，在2021年已經對外公布資本市場規劃以及提出未來幾年上市目標的酒企總數量超過30家。今年以來，部分酒企的一些新動作再次引發市場對其上市的猜測，以習酒為例，7月份以來其“脫茅”、換帥等一系列操作被業內猜想或在為上市鋪路。不只是習酒，今年被視作要加快上市的酒企對象還有西鳳酒、勁酒等。

　　盡管酒企上市熱潮洶涌，但令人唏噓的是，上市“成功者”卻未見身影。事實上，自2016年3月金徽酒在上交所上市后，A股已經有6年多時間未見獨立上市的新酒企，酒企上市長路漫漫。

　　巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，一方面，區域性等特點以及依賴經銷商的商業模式成為酒企上市的桎梏；另一方面，政策面對酒企上市非常嚴格，最典型的是深交所2020年6月份出臺的“申報及推薦規則”，其中明確規定——原則上不支持包括“酒、飲料和精制茶制造業”在內的12類行業企業在創業板上市。

　　“借殼上市對于酒企來說，可以降低成本、縮短上市時間。”廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬表示，借殼上市存在很多不確定的因素，但從資本端、產業端等多方面看，目前來說借殼上市還是比較快的。

　　添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩也表示，酒企想要盡快上市，借殼確實是一條捷徑，但如果是借殼上市，必須按規定披露信息。

　　即便如此，酒企借殼上市卻并不容易。張翠霞表示，借殼確實能夠縮短酒企上市時間，降低成本，但也有一定的弊端，過去有一些企業通過借殼上市后股價表現不理想。從殼資源是否溢價過高，借殼后酒企能否與原有主業有效銜接，能否有效處置包括銷售端、負債端的成本等方面看，借殼酒企仍將面臨許多難點。

　　（顧雨霏 綜合整理）