傳聞數月后，10月25日華潤啤酒終于宣布，其間接全資附屬公司華潤酒業控股將通過增資、購股等多種方式收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱“金沙酒業”）55.19%股權，收購總金額為人民幣123.0億元。

　　這也是繼汾酒、景芝、金種子之后，“華潤系”再次進軍白酒行業，并進一步擴展白酒板塊。如果順利完成，華潤系的白酒版圖將補齊醬香缺口。 

　　在華潤啤酒發布的《有關建議收購目標公司55.19%股權的主要交易》公告顯示，在交易完成后，華潤酒業控股將成為金沙酒業的大股東和控股股東，湖北宜化持股38.156%，為第二大股東，宜昌財源持股12.424%。公開資料顯示，目前金沙酒業由湖北宜化集團控制的宜昌財源投資管理有限公司持有100%股份。

　　這也意味著，增資及購股完成后，華潤酒業控股將持有金沙酒業共55.19%的經擴大股本，金沙酒業將成為華潤啤酒的間接非全資附屬公司，金沙酒業的業績、資產及負債將并入華潤啤酒的財務報表。

　　根據公告，在收購完成后，金沙酒業將組建新的董事會，金沙酒業董事長將由華潤酒業控股提名并經有關法定程序選舉產生，宜昌財源可提名一名副董事長人選。此外，金沙酒業將設一名總經理，由華潤酒業控股提名并經金沙酒業董事會批準。

　　在華潤啤酒看來，目前正是“抄底”白酒產業較好的時機，看好中國白酒的市場前景，而收購金沙酒業是華潤啤酒做大非啤酒業務戰略的重要一步。

　　華潤入局，強勢賦能金沙

　　在今年7月時，市場上已經有傳言，稱華潤有意收購金沙酒業，但未獲雙方證實。經過一年的談判，收購金沙酒業股權的交易最終得以達成。

　　作為億萬規模的重點央企之一，華潤集團已經當前國內“巨無霸”級的多元化民生央企，其業務橫跨六大板塊、覆蓋超26個行業、承載著2000家企業。

　　最新數據顯示，2021年華潤集團營收7715億元，凈利潤601億元，總資產過2萬億元，首次實現凈利超過青島啤酒。

　　值得注意的是，從出資來看，此次華潤系此次收購金沙酒業，是其近年來在白酒行業最大的一筆投資，并近年來首次進入醬酒賽道，成為白酒企業的直接控股股東。

　　可見，華潤的入主對金沙酒業來說，具有極為重要的戰略性意義。華潤的央企背書、打造高端品牌的經驗、渠道拓展能力以及資金都將帶給金沙酒業極大賦能。處在沖刺百億規模的關鍵時間節點，華潤的入局也必將給金沙酒業的發展注入全新的動力。

　　這也意味著，對于金沙而言，引入華潤集團作為戰投伙伴，能為金沙酒業的發展帶來高端品牌的打造、市場渠道的建設、企業管理與團隊的建設，以及充足的資金能力等方面的強勢賦能。

　　從華潤啤酒在投資者說明會文件中可見，清晰明確了金沙酒業的未來發展戰略。

　　在營銷方面，將利用華潤啤酒全國性銷售渠道，加速金沙酒業全國布局。

　　在渠道方面，則借助華潤啤酒平臺，做全做細全渠道布局，包括發展團購、拓展線上，升級全渠道等。以對于市場打造的經驗，給金沙酒業在市場和渠道方面的發展帶來更多的可能。

　　在產品方面，與華潤啤酒協同互補，核心發展高端醬酒系列。一方面是華潤集團在高端品牌打造上的資源和經驗，另一方面以千元價位帶的摘要酒為代表的高端品牌打造。

　　在組織方面，華潤啤酒賦能打造專業化強有力的團隊，包括建立完善激勵機制和績效管理體系等。在平臺之外，體量更大的華潤啤酒進一步賦能，從而實現多維度、獨立經營、協同賦能的管理模式。

　　尤其是在資金方面的加持，資本成為醬酒頭部品牌進位戰和排位戰必不可少的關鍵因素。金沙酒業的品牌建設、渠道建設、擴產與技改工程以及相關基礎建設等需要巨量的資金加持。而華潤集團的入局，也使得金沙酒業在本身就是醬酒頭部品牌的基礎上，擁有強勢的“大資本”背書和支持。

　　同時，華潤酒業的“雙賦能”將堅持如下原則：一是保持白酒企業的獨立性，所有的賦能都是獨立發展，獨立是聯合的獨立、是在華潤酒業的平臺形成的，可以選擇、放棄；二是市場化，所有的賦能都有市場化的機制、市場化的架構、流程、價值以及交易，但是有聯合性。華潤酒業是聯合艦隊，里面所有企業一同創造賦能。

華潤啤酒CEO侯孝海

　　沖刺百億，加速穩中向前

　　顯然，2022年對于金沙酒業來說，將是重要的“轉折之年”。

　　從2018年開始至今，金沙酒業通過調結構、塑品牌、拓市場、強品質，實現了高速擴張，業績從2017年的1.5億元左右，躍升至2021年的60.66億，一舉進入醬酒的頭部品牌陣營，并在白酒行業占據了一定的身位。

　　如今，金沙酒業引入華潤集團的正式入局，毫無疑問將助推其進入一個嶄新的時代，規模擴張與質量提升并重。可以預見，一方面金沙酒業的百億目標及上市目標都將逐一實現。另一方面，金沙酒業的發展也將更具高質量特性，將是金沙酒業高質量與大踏步并進。

　　在華潤集團的強勢加持之下，于金沙酒業而言，在這一階段，企業的發展使命也必然不至于百億。在金沙酒業的戰略定性和發展勢頭下，金沙酒業的騰飛將是必然。

　　據實而論，2021年金沙酒業在規模和體量上位列醬酒行業第五，并正向著第一陣營茅習郎之后的龍頭品牌奮進。同時，引領金沙產區建設，助推金沙產區做大做強以提升金沙品牌的影響力。尤其是，隨著近幾年規模的快速增長，金沙酒業在體量已初步進入白酒的頭部品牌陣營。

　　顯然，金沙酒業要實現的不僅僅是百億目標，未來金沙酒業要實現的是醬酒行業的頭部和引領品牌，在全國白酒行業中占據一定的排位，競爭全國頭部白酒品牌和名酒品牌。

　　梳理來看，在華潤集團的賦能之下，過去四年間，汾酒分別實現營收93.82億元、118.80億元、139.96、199億元，創造了行業矚目的“汾酒現象”。那么，身處醬酒黃金賽道，身為醬酒頭部陣營品牌的金沙酒業，在華潤的強大加持下，或將在未來幾年紅再次創造“金沙現象”。

　　不管是金沙酒業的品牌優勢、大單品戰略，還是華潤集團的賦能與加持，對于金沙酒業而言，持續穩定向好發展，并且是高速發展。截止2021年10月底，金沙酒業年產3萬噸基酒擴能項目一期工程5000噸投糧擴產，年產能升至2.4萬噸。待3萬噸工程全部完成后，金沙酒業將具備年產5萬噸基酒的產能和20萬噸的儲酒產能。

　　正如業內人士分析稱，華潤集團與金沙酒業的資本重組是資源互補型合作，華潤啤酒有遍布全國的分銷網絡和銷售團隊，擁有做快速消費品的行業經驗，金沙酒業擁有醬香酒產能和金沙、摘要品牌，華潤啤酒的資源也將促進金沙酒業的全國化和品牌高端化發展。

　　華潤系再擴大白酒版圖

　　隨著此次收購金沙酒業落地，華潤系白酒版圖也將得以擴充，也是華潤在非啤酒業務上最大的一次動作。

　　2021年，華潤啤酒投資了山東景芝白酒有限公司，正式進入了中國白酒市場。而華潤啤酒的大股東華潤集團早已涉足白酒板塊。

　　2018年2月，華潤投資山西汾酒成為汾酒第二大股東，期間華潤集團在汾酒的投資最終盈利超360億元。2020年由華潤雪花啤酒有限公司100%控股的華潤酒業控股有限公司在海口成立，正式宣告華潤集團將以華潤雪花啤酒為控股平臺推進白酒領域的業務。2021年8月，華潤集團聯合鼎暉投資與山東景芝酒業達成戰略合作成立景芝白酒，并獲得景芝白酒40%股權。2022年2月，年華潤集團的全資附屬企業華潤戰略投資有限公司收購了金種子集團49%股權，成為金種子的第二大股東。

　　從發展史看，華潤集團曾經以資本的力量整合了中國的啤酒市場，形成了中國啤酒產能最大的企業。如今，華潤集團又通過資本的方式建構白酒板塊。

　　從公告顯示來看，華潤啤酒收購金沙酒業是為了后續潛在業務發展、豐富多元化酒類飲品組合及增加收入來源，而且金沙酒業的高利潤率及經營現金流，將顯著提升華潤的盈利能力和估值。

　　華潤啤酒發布的公告顯示，截至2021年12月31日止全年及2022年6月30日止前六個月，金沙酒業的除稅后純利分別約為13.1億元、6.7億元。

　　從2021年金沙酒業在全國經銷商大會上披露的成績單顯示，2021年金沙酒業營收突破60.66億元，同比增長122%。

　　在華潤啤酒看來，醬香型白酒跨越消費周期會長期的盈利回報，加之中國對醬香型白酒的需求不斷增長以及消費升級趨勢，收購醬香型白酒可以擴大華潤的品牌影響力。

　　值得注意的是，近日頭部白酒股陸續公布了第三季度的業績預告，雖然前三季度業績維持增長，但今年以來白酒消費場景受到較大影響，市場動銷放緩，行業調整壓力增大。

　　“受到疫情等影響，中國白酒行業正在進入新的行業沉淀期，依然看好中國消費市場和白酒市場的前景。”正如華潤啤酒CEO侯孝海認為，中國白酒在消費者升級，結構提升、品質迭代方面還有巨大的空間，而且白酒企業的估值并不在高點，進入的難度比前幾年行業發展高峰期時明顯回落，也是合適的進入時機。目前包括百威在內的國際酒業巨頭也在發力酒種多元化，特別是布局高酒精度品類，收購白酒企業也是順應全球酒業發展的趨勢。

　　侯孝海表示，看好中國白酒市場的發展，計劃要把金沙酒業當做發展的主要龍頭，未來華潤啤酒旗下的啤酒與白酒、白酒與白酒之間都會相互賦能、整合。這次收購金沙酒業也是推進央地合作，持續給地方企業賦能，是把華潤啤酒做成世界一流企業戰略的落地。

　　據華潤啤酒透露，未來將繼續探索和優質生產企白酒企業的合作，優化區域路線圖，提升產品質量，進一步加大對于白酒行業的競爭力和品牌知名度。

　　或許，未來華潤擴大野心在于通過并購等方式繼續擴大白酒板塊。(酒莊號團隊)