“最近幾年，茅臺實際上都在超負荷運轉，如果再用百米沖刺的速度，去跑五百米、一千米肯定不行。因此，我們不要在意今后社會上出現‘茅臺速度降了’、‘茅臺后勁不足’之類的評價，只要真正把基礎工作抓好了，就是茅臺未來發展的后勁。”7月15日，連續開了一整天的茅臺集團上半年生產經營情況匯報會上，茅臺集團黨委書記、董事長李保芳說。

　　7月13日，貴州茅臺發布上半年主要經營數據公告，經初步核算，該公司上半年實現營業收入412億元，同比增長16.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為199億元，同比增長26.2%。

　　上半年業績同比增速放緩

　　和去年上半年貴州茅臺營收和凈利潤實現38%和40%的增長速度相比，今年該公司的業績增速放緩。今年一季度，貴州茅臺的營收為216億元同比增長24%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為112億元，同比增長32%。由此可以算出，第二季度營業收入不足200億元，凈利潤為87億元。

　　對于貴州茅臺的中報業績“降速”，川財證券分析師歐陽宇劍分析，一是由于公司取消經銷商所對應的6000噸茅臺酒配額尚未投放；二是目前直營渠道尚未明顯放量，非標準化產品的放量成為第二季度利潤彈性來源。北京格雷資產管理中心副總經理、合伙人杜可君和東莞證券分析師均認為，600噸茅臺酒配額尚未重新投放，是貴州茅臺二季度業績增長放緩的主要因素。但該公司批價及終端零售價一路上行，銷量仍處于供不應求的態勢。長城證券分析師也認為貴州茅臺在6月下旬放量2000噸茅臺酒后，市場價格并沒有明顯回落，一周內回落100元左右，然后又回到2000元以上，說明產品需求旺盛，行業基本面良好。

　　國泰君安食品飲料團隊訾猛、馬錚經過測算后，認為經銷商打款充足，貴州茅臺的半年報營業收入卻只釋放了16.9%的增長，從已收款角度來說完全有能力做到20%，甚至30%的增長。但是，貴州茅臺釋放業績需要平衡下半年的業績，按照全年收入增長14%的年初目標，如果第二季度繼續釋放20%以上的目標增長，則下半年將出現低于15%的季度增長，屆時股價處于更高位置，貴州茅臺的預期管理將更加被動。

　　值得一提的是，同期發布的東阿阿膠業績預告的曝雷被業內人士視為消費品行業值得吸取的一個教訓。7月14日晚間，東阿阿膠發布公告，預計上半年盈利1.8億元至2.1億元之間，同比下滑75%至79%。在貴州茅臺業績增長放緩和東阿阿膠業績出現大幅下滑之間，有人擔心貴州茅臺會不會是下一個阿膠？半年報盈利數據是否將成為考驗消費行業走勢的試金石？

　　有媒體觀察人士分析，東阿阿膠的多次提價和高庫存是其利潤下滑的主因，就貴州茅臺來看，廠家對茅臺酒提價慎之又慎，并在積極開展打擊囤貨的黃牛黨行為，兩者區別很大。

　　茅臺要理性發展

　　但對茅臺集團來說，業績的主要指標保持“兩位數”的高增長，意味著該集團延續了近三年來穩中有進、進中向好的發展勢頭，圓滿實現時間任務“雙過半”。2015年，茅臺集團的銷售收入419億元到去年的859億元，翻了一倍。

　　除了貴州茅臺的雙位數增長外，茅臺集團旗下的控股子公司習酒有限責任公司上半年完成銷售收入41億元，同比增長41%；昌黎葡萄酒業有限公司半年銷售收入首次破億元，同比增長超過85%，利潤同比增長超過3.5倍。貴州遵義茅臺機場有限責任公司擁有的茅臺機場旅客和貨郵吞吐量增長勢頭強勁，躋身貴州省第三大主力機場。

　　“茅臺的主要指標，無論是在貴州的企業還是中國的企業中，這個增長都可以說是高速了，而且還是持續的高速增長。”李保芳闡述了茅臺集團延續良好發展勢頭的根本原因：一是集團一季度順利實現“開門紅”，為完成“雙過半”打下基礎；二是密集調研解決困難子公司難題，大力啃“硬骨頭”；三是理順和完善茅臺酒營銷體制成為上半年最重要、最壓頭的工作，已初見成效。除400多家違規的茅臺酒經銷商被取締經銷商資格外，今年4月，貴州茅臺委托貴州省招標有限公司進行了茅臺酒首批全國商超、賣場公開招商，在全國和貴州當地招商3家，在商場和賣場供貨400噸和200噸飛天茅臺酒。

　　在李保芳看來，基礎工作才是茅臺未來發展的后勁。“茅臺要理性發展，必須以事實說話，用業績作答，必須心無旁騖，埋頭苦干，善做善成，不可任性。”。他認為，今年茅臺集團要實現千億目標，要堅持“能快則快、不設上限，不留余地，不留退路。”茅臺集團明年不局限于計劃指標，原則上既要保持適度增長，又要留有適當余地，不做超負荷計劃，不搞不切實際的“假大空、高大上。”

　　具體而言，茅臺集團總經理李靜仁指出，要繼續理順和完善茅臺酒的營銷體系，推動集團和貴州茅臺營銷體系錯位發展，互為補充；集中開展茅臺酒“黃牛黨”專項治理，系列酒銷量要完成3萬噸，實現百億元營收和26億元的利潤目標。

　　在推動子公司平衡協調發展上，李保芳指出，對微利、虧損、僵尸子企業的清理要確保年底前，56家全部清理完畢。技開公司、保健酒公司等，所有的茅臺子公司，都不是脆弱的企業，要增強自身應對市場的能力。21世紀經濟報道記者注意到，在上半年生產經營情況匯報會上公布的茅臺集團463億元營收中，除去貴州茅臺、習酒公司和葡萄酒公司的上半年營收，其余子公司的營收加起來尚不足10億元，體量太小。

　　對于需要深入研究的長遠性課題，李保芳強調，要圍繞“千億”之后，考慮清楚茅臺要往“何處去，怎么去”的問題，同時，通過項目和“文化茅臺”建設，把茅臺軟實力推到新的高度。(新華社客戶端)